Тарифи на експорт до США, які ввів у квітні президент цієї країни Дональд Трамп, спонукали багатьох будувати прогнози, шукати майбутніх переможців та переможених у цій торговій війні. Але, мабуть, найцікавішим бачиться змагання двох найбільших економік планети – Сполучених Штатів та Китаю.
Визначення “переможця” у торговельній війні між США та Китаєм, викликаної взаємними тарифами, — складне завдання, оскільки обидві країни зазнають економічних втрат, а підсумковий баланс залежить від багатьох факторів, включаючи стійкість економік, внутрішні ринки, диверсифікацію торгівлі та довгострокові стратегічні цілі. Спробуємо розібратися із впливом тарифів на ВВП, безробіття та інші економічні параметри обох країн до кінця 2025 року, що базується на доступних даних та прогнозах.
Як сьогодні розподілено тарифи у порівнюваних країн.
США: До квітня 2025 року США підвищили тарифи на китайські товари до 145% (з урахуванням раніше введених мит). Тарифи також торкнулися інших країн (Канаду, Мексику), але з Китаєм конфлікт найгостріший. Мета — скорочення торговельного дефіциту, захист національної промисловості та боротьба з нелегальною міграцією та наркотрафіком.
Китай: У відповідь Китай ввів мита на американські товари на рівні 125% (з 34% до 84%, а потім до 125% до квітня 2025 року). Пекін демонструє готовність до довгострокового протистояння, спираючись на внутрішній ринок та диверсифікацію експорту. Голова Сі розуміє, що призом у цій війні для нього може стати Тайвань, який не зможе захищати ослаблена Америка, та й Трамп не виявив особливого бажання вписуватись за Китайську Республіку у “гарячій” її війні з КНР. Втім, проти Тайваню він також ввів торговельні мита, послаблюючи його економіку.
1. Вплив трампівських тарифів на ВВП
США
Прогнози з динаміки ВВП:
Єльська бюджетна лабораторія оцінює скорочення ВВП США на 0.6% через тарифи. Moody’s прогнозує значне падіння — до 1.7% у разі масштабних тарифів. Єврокомісія оцінює зниження ВВП США на 0.8–1.4% до 2027 року, але ефект може виявитися вже 2025 року. Аналітики “БКС Світ інвестицій” прогнозують уповільнення зростання ВВП США на 1 в.п. в порівнянні з базовим сценарієм без мит.
Причини:
Тарифи підвищують вартість імпорту, що збільшує інфляцію (на 1.0–1.2 в.п. за оцінкою Єльської лабораторії, або з 2% до 5–6% за даними БКС). Це знижує купівельну спроможність домогосподарств. Зниження експорту через мит у відповідь Китаю (експорт США до Китаю може скоротитися на 10%). Погіршення інвестиційного клімату через геополітичну невизначеність.
Позитивні фактори:
Тарифи можуть стимулювати внутрішнє виробництво США, особливо у промисловості, що частково компенсує втрати. Однак зарплати США, які вищі, ніж в інших країнах, які збільшують собівартість продукції, гальмуватимуть розширення внутрішнього виробництва в цій країні.
Fitch прогнозує зростання ВВП США на 1.7% у 2025 році, що нижче за попередні очікування, але все ще позитивно.
Підсумок: ВВП США, ймовірно, скоротиться на 0.6–1.7% до кінця 2025 року, але економіка залишиться в зоні зростання завдяки внутрішньому попиту та держпідтримці.
Китай
Прогнози з динаміки ВВП:
Goldman Sachs оцінює, що перші 50% тарифи США знизять ВВП Китаю на 1.5 в.п., а додаткові 50% – на 0.9 в.п. Загальний ефект від тарифів на рівні 104% становитиме близько 2,4 в.п. З урахуванням поточних 145% зниження може бути ближчим до 3%. “БКС Світ інвестицій” прогнозує уповільнення зростання ВВП Китаю на 1 в.п. Світовий банк очікує зростання ВВП Китаю на 4.5% у 2025 році (зниження з 4.9% у 2024 році).
Причини:
Експорт у США становить близько 2% ВВП Китаю, і його скорочення (на 10% за прогнозами) є суттєвим, але не критичним.
Уповільнення глобального попиту та ланцюжків поставок через торгівельну війну.
Внутрішні проблеми: криза у секторі нерухомості та високий рівень боргу (300% ВВП у 2017 році).
Позитивні фактори:
Китай активно диверсифікує експорт на ринки, що розвиваються (Азія, Африка, Латинська Америка).
Сильний внутрішній ринок (1.4 млрд осіб) та держпідтримка (план зростання ВВП на 5% у 2025 році).
Зростання у високотехнологічних секторах (ІТ, електромобілі, чіпи) компенсує спад у нерухомості.
Підсумок: ВВП Китаю може скоротитися на 1.5-3% через тарифи, але зростання економіки збережеться на рівні 4.5-5%, що вище, ніж у США.
Вплив тарифів на безробіття
США
Прогнози:
Moody’s оцінює, що тарифи можуть призвести до втрати 5.5 млн робочих місць та зростання безробіття до 7%. Тарифи збільшують витрати компаній, що може призвести до скорочень у секторах, що залежать від імпорту (роздрібна торгівля, логістика).
2023 року рівень безробіття в США був близько 3.6%. Тарифи можуть підняти його до 5–7% до кінця 2025 року, особливо якщо інфляція зменшить споживчий попит.
Однак стимулювання внутрішнього виробництва (наприклад, у сталеливарній чи автомобільній промисловості) може створити нові робочі місця, пом’якшуючи ефект.
Підсумок: Безробіття зросте до 5–7%, але держпідтримка та протекціонізм можуть обмежити збитки.
Китай
Прогнози:
Прямих оцінок зростання безробіття через тарифи у 2025 році мало, але у 2023 році безробіття серед молоді досягало 20%, що вказує на вразливість ринку праці.
Скорочення експорту може вплинути на зайнятість у виробничих секторах (електроніка, текстиль), але внутрішній ринок та переорієнтація експорту пом’якшать удар.
У 2016 році 43.5% робочої сили Китаю були зайняті у сфері послуг, що робить економіку менш залежною від експортного виробництва.
Державні програми (наприклад, “Йдемо на Захід”) та зростання сектора послуг підтримують зайнятість.
Підсумок: Безробіття може зрости на 1–2 в.п., але залишиться нижчим, ніж у США (ймовірно, 5–6%), завдяки внутрішньому ринку та держпідтримці.
Інфляція
США:
Тарифи збільшать інфляцію на 1.0-1.2 в.п. (Єльська лабораторія) або до 5-6% (БКС).
Зростання цін на імпорт (особливо електроніку та споживчі товари) вдарить по домогосподарствам, знижуючи реальні доходи.
Китай:
Інфляція залишиться низькою (близько 2%), оскільки Китай бореться із дефляцією через кризу нерухомості. Тарифи на американські товари (сільгосппродукція, енергоносії) вплинуть.
Висновок: США зіткнуться з вищою інфляцією, що негативно позначиться на споживачах.
Торговий баланс
США:
Тарифи спрямовані на скорочення торговельного дефіциту ($4.1 трлн. імпорту в 2024 році). Проте мита у відповідь Китаю та інших країн (ЄС, Канада) можуть знизити експорт США, зберігаючи дефіцит.
Експорт США до Китаю скоротиться на 10%.
Китай:
Експорт до США (2% ВВП) скоротиться, але Китай компенсує це за рахунок інших ринків. Торгівля з Європою через Центральну Азію зросла вчетверо.
Висновок: Китай краще впорається зі збереженням торговельного балансу завдяки диверсифікації.
Інвестиції та фондовий ринок
США:
Тарифи викликали розпродаж американських облігацій та ослаблення долара. Інвестори втрачають довіру через невизначеність. Панєвропейський індекс STOXX 600 впав на 2.5%, що відбиває глобальні побоювання.
Китай:
Китайський фондовий ринок вже стикається з проблемами через кризу нерухомості, але державні вливання (трильйони юанів) стабілізують ситуацію.
Інвестиції у високотехнологічні сектори (чіпи, електромобілі) продовжують зростати.
Висновок: Китай має більше інструментів для стабілізації інвестицій.
Порівняння та визначення “переможця”
США
Переваги:
Найменша залежність від експорту (торгівля товарами – 18.4% ВВП проти 32.9% у Китаю).
Можливе зміцнення внутрішнього виробництва (наприклад, у промисловості).
Сильна фінансова система та статус долара як світової валюти.
Недоліки:
Висока інфляція (5–6%) та зростання безробіття (до 7%) вдарять по споживачах.
Зниження ВВП на 0.6–1.7% та потенційна рецесія, якщо тарифи збережуться.
Мита у відповідь інших країн (ЄС, Канада, Мексика) посилюють тиск.
Китай
Переваги:
Величезний внутрішній ринок (1.4 млрд осіб) та диверсифікація експорту пом’якшують удар.
Державна підтримка (рекордний бюджетний дефіцит у 2025 році) та зростання високотехнологічних секторів.
Нижча інфляція та помірне зростання безробіття.
Недоліки:
Зниження ВВП на 1.5–3%, що більше ніж у США в абсолютних значеннях.
Вразливість експортно-орієнтованих секторів та внутрішні проблеми (нерухомість, борг).
Геополітична ізоляція, якщо торговельна війна розшириться інші країни.
Підсумковий баланс
Короткострокові втрати:
США: ВВП -0.6-1.7%, безробіття 5-7%, інфляція 5-6%.
Китай: ВВП -1.5-3%, безробіття 5-6%, інфляція ~2%.
Китай втрачає більше у ВВП, але США сильніше страждають від інфляції та безробіття.
Довгострокова стійкість:
Китай краще підготовлений до “війни на виснаження” завдяки внутрішньому ринку, держпідтримці та диверсифікації торгівлі.
США ризикують підірвати довіру інвесторів та стабільність долара, якщо торговельна війна затягнеться.
Переможець: Китай має невелику перевагу в короткостроковій перспективі до кінця 2025 року, оскільки його економіка менш чутлива до інфляції та безробіття, а державні заходи пом’якшують удар по ВВП. Однак обидві країни програють в абсолютному сенсі, і “перемога” Китаю умовна – він просто втрачає менше за відносні терміни.
Обмеження аналізу
Прогнози ґрунтуються на даних до квітня 2025 року і можуть змінитися залежно від нових заходів (наприклад, переговорів або додаткових мит).
Непередбачувані фактори, такі як реакція інших країн (ЄС, Канада) або зміни у глобальних ланцюжках постачання, можуть посилити або пом’якшити ефекти.
Довгострокові наслідки (після 2025 року) залежать від здатності країн адаптуватися (наприклад, Китай може прискорити технологічну незалежність, а США – реіндустріалізацію).
У будь-якому випадку, цитата Трампа на адресу Зеленського «Послухайте, коли ви починаєте війну, ви повинні знати, що ви можете перемогти правильно? Не треба починати війну проти когось, хто в 20 разів більше за вас…», може зіграти з американським президентом, який розпочав торговельну війну з усією планетою, злий жарт.
* Тарифи США проти Тайваню. Дональд Трамп ввів такі тарифи проти Тайваню в рамках своєї торгової політики, згідно з даними на квітень 2025 року:
– 32%-ний тариф на більшість товарів:
2 квітня 2025 року Трамп оголосив про запровадження “взаємних” (reciprocal) тарифів на товари з Тайваню на рівні 32%, які набули чинності з 9 квітня 2025 року. Ці тарифи були частиною широкої ініціативи, спрямованої на країни з великим торговим профіцитом щодо США, включаючи Тайвань (профіцит близько $74 млрд 2024 року).
Виняток становили напівпровідники, які є ключовим експортним товаром Тайваню. Це рішення пов’язане з критичною роллю тайванської компанії TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) у глобальних ланцюжках постачання чіпів, особливо для американських компаній, таких як Apple та Nvidia.
– Зниження тарифу до 10%:
Після значного падіння світових ринків та критики, 9 квітня 2025 року Трамп тимчасово призупинив дію високих тарифів (включаючи 32% для Тайваню) на 90 днів, замінивши їх базовим тарифом на 10% для більшості країн. Це було зроблено для проведення переговорів із торговими партнерами.
Тайвань висловив готовність до переговорів, щоб досягти зниження або скасування тарифів, пропонуючи збільшити імпорт американських енергоносіїв та інвестиції в США.
Раніше запропоновані тарифи на напівпровідники:
У січні 2025 року Трамп погрожував запровадити тарифи на тайванські напівпровідники (25%, 50% або навіть 100%), стверджуючи, що Тайвань “украв” у США домінування у цій галузі. Однак ці тарифи не були реалізовані завдяки інвестиціям TSMC у США ($100 млрд, оголошених спільно з Трампом) та стратегічній важливості тайванських чіпів.
Реакція Тайваню
Офіційна позиція: Уряд Тайваню, включаючи президента Лай Цін-де та кабінет міністрів, назвав тарифи “необґрунтованими” та “несправедливими”, вказуючи на комплементарний характер торговельних відносин із США. Тайвань наголошує, що його торговий профіцит пов’язаний з американським попитом на чіпи та співробітництвом у технологічних обмеженнях проти Китаю.
Економічні заходи: Тайвань виділив $2.7 млрд для підтримки постраждалих галузей (промисловість, сільське господарство) і відмовився від введення тарифів у відповідь, віддаючи перевагу переговорам.
Ринкова реакція: Після оголошення 32% тарифу тайванська фондова біржа впала майже на 10% за один день, що стало найбільшим одноденним падінням в історії.
Вплив тарифів
Економічний ефект: Bloomberg прогнозує скорочення ВВП Тайваню на 3.8% через падіння експорту до США з огляду на те, що понад 60% економіки Тайваню залежить від експорту.
Геополітичні наслідки: Тарифи викликали стурбованість у Тайвані щодо надійності США як союзника, особливо на тлі загроз з боку Китаю. Деякі експерти вважають, що Трамп використовує тарифи для тиску на Тайвань, щоб збільшити інвестиції у США та витрати на оборону.