Триваюча кампанія Україною страйків проти російських нафтопереробних заводів (НПЗ) посилює ширший інфляційний тиск з боку Росії та ускладнює зусилля Кремля щодо проведення експансіоністської монетарної політики.
Про це йдеться в аналізі американського Інституту вивчення війни (ISW).
24 червня Bloomberg повідомив, посилаючись на дані Федеральної служби статистики Росії, що ціни на російський бензин зросли на три відсотки до 0,95 долара США за літр у період з 16 по 22 червня, що є найбільшим тижневим зростанням щонайменше за 20 років. Bloomberg повідомляв, що українські страйки проти найбільших російських паливних заводів змусили росіян панічно скуповувати паливо, що спричинило дефіцит та зростання цін. Джерело, знайоме з даними, повідомило Bloomberg, що виробництво російського бензину впало на 15 відсотків з червня 2025 року та на дев’ять відсотків з травня 2026 року, ймовірно, через посилення українських ударів по російській нафтовій інфраструктурі.
Російське опозиційне видання «Верстка» 25 червня повідомило, що широкомасштабний дефіцит палива торкнувся всіх суб’єктів Російської Федерації (регіонів), крім Інгушетії, Чечні, Калмикії, Чукотки та Ненецького автономного округу, хоча ціни зросли по всій країні.
Bloomberg повідомив, що інфляційний ефект від зростання цін на бензин проникає в інші сектори через зростання витрат на виробництво та транспортування. Агентство Bloomberg повідомило, що, за даними Міністерства економіки Росії, загальна річна інфляція зросла з 5,3 до 5,8 відсотка у червні 2026 року. Інфляційний тиск в економіці загалом може порушити подальше зниження ключової процентної ставки Центральним банком Росії. Центральний банк Росії знижував свою ключову процентну ставку дев’ять разів з червня 2025 року з 21 відсотка до 14,25 відсотка, оскільки Росія намагалася збільшити капітал, доступний для російської оборонно-промислової бази (ОПРБ), та зберегти видимість внутрішньої економічної стабільності.
Голова Центрального банку Росії Ельвіра Набіулліна 19 червня визнала, що різке зростання внутрішніх цін на бензин вплинуло на рівень інфляції у червні та може підвищити інфляційні очікування, що означає, що Центральному банку, можливо, доведеться змінити свої розрахунки щодо ключової процентної ставки, якщо удари України по російській енергетичній інфраструктурі та інфляція збережуться. Кремль чинив значний тиск на Центральний банк Росії та підірвав його незалежність, щоб знизити ключову процентну ставку, намагаючись продовжувати розширювати доступність капіталу для оборонної промисловості, незважаючи на експансіоністську фіскальну політику та дефіцит бензину, що посилює російську інфляцію.
Економічні наслідки дефіциту бензину в Росії, ймовірно, також триватимуть надовго довше, ніж фізичний дефіцит бензину, якщо Росія зможе вирішити цю проблему. Дефіцит російського бензину розпочався у травні 2026 року та вже поширився на більшість регіонів Росії, що призвело до зростання інфляції за лічені тижні. Українські сили, ймовірно, продовжуватимуть посилювати свою ударну кампанію проти російської нафтової інфраструктури, загострювати дефіцит та збільшувати інфляційний тиск по всій Росії.
Зростання інфляційного тиску через кризу поставок російського бензину може посилити опір Центрального банку зниженню ключової процентної ставки, ускладнюючи прагнення Кремля до експансіоністської монетарної політики та створюючи адміністративну напруженість.